Anzen Investment: Solid-State Wärmepumpe zwischen Climate-Chance und DeepTech-Risiko

Anzen bietet innovative thermoelektrische Wärmepumpen für schlecht sanierbare Bestandsgebäude, adressiert aber kritische Skalierungs- und Validierungsrisiken. Das Investment eignet sich primär für spezialisierte Early-Stage Impact-Fonds mit Hardware-Expertise - klassische VCs sollten Product-Market-Fit und Serienfertigung abwarten.

Das Londoner Climate-Tech-Startup Anzen hat mit seiner jüngsten Pre-Seed-Finanzierung über 1,1 Millionen Pfund viel Aufmerksamkeit geweckt. Die Entwicklung einer kältemittelfreien, thermoelektrischen Solid-State-Wärmepumpe verspricht eine echte Revolution für die Dekarbonisierung von Bestandswohnungen. Doch wie innovativ und skalierbar ist das Modell wirklich – und was bedeutet das für Investoren, die Impact, Hardware und Skalierung zusammen denken wollen?

Warum Anzen Investoren überzeugt

Anzens Solid-State-Wärmepumpe verfolgt einen völlig neuen Ansatz: Plug-and-Play, ohne Kältemittel, mit CE-Zertifizierung und in wenigen Stunden installiert – das adressiert massive Schwächen heutiger Systeme. Gerade schlecht sanierbare oder kleine Wohnungen profitieren. Ein echtes Narrativ für alle, die den Gebäudebestand erschließen wollen (Nachhaltigkeit als Wachstumsmotor).

Mit der Technologie verfolgt Anzen das Ziel, bis 2035 eine Million britische Haushalte zu dekarbonisieren – ein gewaltiger Markt mit über 25 Millionen potenziellen Einheiten. Besonders die Zielgruppe der Mieter, energiearmen Haushalte und schlecht sanierbaren Gebäude wurde bisher von klassischen Wärmepumpen kaum erreicht (Neue Maschinen, weniger Emissionen).

Marktpotenzial und aktuelle Trends

Total Addressable Market: Der adressierte Markt ist substanziell - über 25 Millionen schlecht sanierbare britische Haushalte, fokussiert auf energiearme Haushalte und Mietwohnungen. Dieser Bereich ist stark unterversorgt, da klassische Wärmepumpen hier nicht wirtschaftlich einsetzbar sind.

Go-to-Market Herausforderungen: Der kritische Punkt liegt in der Monetarisierung der Zielgruppe. Low-to-middle-income Haushalte und Mieter werden klassisch von CAPEX-intensiven Lösungen ausgeschlossen. Ohne attraktive Finanzierungsmodelle (Pay-per-Use, Leasing) oder massive staatliche Förderung bleibt der Marktzugang begrenzt.

Vertriebsstrategie unbekannt: Obwohl die Technologie überzeugt, ist das Geschäftsmodell noch offen: Verkauft Anzen an Endkunden, Utilities oder Housing Associations? Bietet man Leasing oder Subskriptionen, um CAPEX-Barrieren für Mieter und Geringverdiener zu senken? Ohne klaren Service- und Wartungsfokus droht ein Preiskampf im Low-End-Segment (Klein, clever, wirksam – wie Green Micro SaaS Umwelt-APIs und KI für echten Impact nutzen).

Im Climate-Tech-Sektor gibt es ein enormes Wachstumspotenzial: Das globale Marktvolumen soll bis 2035 auf über 220 Milliarden US-Dollar steigen. Allerdings beobachten VCs aktuell eine gewisse Zurückhaltung, insbesondere bei Hardware- und DeepTech-Themen – Stichwort "FOAK-Fatigue" (Was Climate VCs suchen). Viele Investoren konzentrieren sich inzwischen auf Software oder kapitalleichte Geschäftsmodelle.

Gerade im Wärmepumpensektor stagnierte das Wachstum 2023/2024 trotz politischer Förderung. Gründe sind schwankende Gaspreise, hohe Stromsteuern, komplexe Installationen und zu wenige Fachkräfte. Diese strukturellen Hindernisse betreffen auch Anzen – das Team adressiert aber gezielt die Marktlücke für Plug-and-Play-Lösungen (Klimarisiken und Versicherungen).

Finanzierungskontext: 1,1 Mio £ Pre-Seed bietet begrenzte Runway für Hardware-Entwicklung und Markteinführung. Die nächste Finanzierungsrunde wird kritisch - ohne messbare Traktion wird Series A schwierig.

Technologie, Differenzierung und Defensibilität

Anzen setzt auf eine thermoelektrische Architektur und verzichtet komplett auf Kältemittel. Das ist nicht nur ökologisch, sondern auch regulatorisch ein Pluspunkt (EU-Taxonomie-Checkliste). Die CE-Zertifizierung ist ein starkes Signal für die Marktreife, Patente und erste Schutzrechte stärken die Position. Entscheidend bleibt aber, wie belastbar und effizient die Technologie im Feld funktioniert – dazu fehlen bislang unabhängige Langzeitdaten oder großflächige Referenzprojekte (Bewertung von Klimaschutztechnologien mit LCAs und Project FRAME).

Die Systemintegration, Software und die Auswertung von Service- und Nutzungsdaten könnten zukünftig einen Wettbewerbsvorteil bringen. Allerdings ist der technologische Vorsprung noch nicht durch industrielle Skalierung abgesichert. Gerade bei Hardware gilt: Der "Fast Follower"-Effekt ist real, wenn große Player wie Bosch oder Daikin Milliarden in neue Plattformen investieren.

Andere Climate-Tech-Startups arbeiten an ähnlichen Ansätzen für retrofit heating. Die Differenzierung wird zunehmend schwieriger.

Impact, LCA und Regulatorik

Anzen verspricht erhebliche CO₂-Einsparungen – laut eigenen Angaben zwei- bis dreimal effizienter als klassische Elektroheizungen. Impact-Attribution basiert (wie oft in der Branche) auf „volle Substitution“ (d.h. Annahme, jede installierte Einheit ersetzt vollständig eine schlechtere Technik). Zusätzliche CO₂-Reduktion ist nicht unabhängig validiert, Lebensdauer, Wartung und Rebound-Effekte sind unklar.

Für echte Artikel-9-Finanzierung und die Einordnung als Impact-Investment ist dies zentral: Ohne belastbare Nachweise bleibt der CO₂-Claim angreifbar (Wie man den Nachhaltigkeitsaspekt frühzeitig in die Produktentwicklung einbezieht).

Ergänzend hat Anzen erstmals eine transparente Bilanzierung der Scope 1, 2 und 3-Emissionen für den Vorserienbetrieb und die ersten ausgelieferten Einheiten vorgelegt. Im Analysezeitraum (18 Monate) wurden rund 3,75 t CO₂e für den Betrieb und die Fertigung (Scope 1, 2, 3) erfasst. Der Großteil der Emissionen stammt aus Materialeinsatz (v.a. Stahl) und Testbetrieb. Durch die Substitution von Gasheizungen können – bei vollständiger Nutzung und Annahme der Herstellerdaten – pro Einheit rechnerisch rund 8,8 t CO₂e eingespart werden (Scope 4).

Ein systematischer Transition Plan beschreibt die angestrebte Reduktion von Scope 1–3 Emissionen bis 2035, u. a. durch Materialoptimierung, lokale Lieferketten, Kreislaufwirtschaft und Kooperationen mit CCUS-Anbietern.

Team und Traktion

Das Gründerteam ist divers und bringt technisches sowie marktnahes Know-how mit. Die Motivation aus persönlicher Erfahrung und die frühe Einbindung von Impact-orientierten Investoren sind Pluspunkte. Dennoch fehlt aktuell die Erfahrung in der industriellen Skalierung und im Aufbau von Fertigungskapazitäten. Für den echten Massenmarkt fehlen Proofs-of-Concept in größerem Stil, belastbare KPIs sowie ein klar kommuniziertes Geschäftsmodell (5 Erfolgsfaktoren für Start-up-Skalierung 2025).

Risiken und Red Flags

• Skalierung: Hardware-Skalierung ist kapitalintensiv, der Übergang von Prototyp zu Serienfertigung ist das klassische "Valley of Death" für DeepTech-Startups.
• Wettbewerb: Die Großen schlafen nicht, ihre Skalenvorteile können neue Player überrollen, wenn diese keinen robusten Tech- oder Cost-Moat entwickeln.
• Traktion und Marktakzeptanz: Noch keine nachweisbaren Umsätze, keine installierte Flotte, keine Kooperationen mit industriellen Fertigungspartnern oder Großkunden.
• Regulatorische Abhängigkeit: Förderpolitik kann sich rasch ändern, besonders bei politischen Umbrüchen.
• Impact-Attribution: Ohne unabhängige LCA und Feldmessungen bleibt die Additionality unbewiesen – wichtig für alle Artikel-9-Investoren (Nachhaltigkeit als Erfolgsfaktor).

Investment-Empfehlung

Für Impact-/Hardware-Fonds:

Bedingt interessant - aber nur mit klarer Due Diligence zu:

• Unabhängiger LCA und Impact-Validierung
• Manufacturing-Skalierungsplan mit industriellen Partnern
• GTM-Strategie mit CAPEX-armen Finanzierungsmodellen
• Co-Investor mit DeepTech-Expertise

Positiv ist zu werten, dass Anzen bereits eine transparente CO₂-Bilanz (Scope 1–3) vorlegt und eine Dekarbonisierungsstrategie bis 2035 ausarbeitet – dies ist bei DeepTech-Startups in der Pre-Seed-Phase nicht selbstverständlich und erleichtert Due-Diligence-Prozesse für Artikel-9-Investoren.

Für klassische VCs:

Abwarten - bis Product-Market-Fit und skalierbare Serienfertigung nachgewiesen sind.

Für institutionelle Investoren:

Zu früh - erst ab Series B mit bewiesener kommerzieller Skalierung relevant.

Next Steps für Investoren

Due Diligence Priorities:

1. Unabhängige technische Validierung der Effizienzversprechen
2. LCA und Impact-Measurement Framework
3. Manufacturing-Roadmap und Partnerstrategie
4. Customer Discovery und GTM-Validierung
5. Competitive Intelligence zu Incumbent-Strategien
6. Prüfung der Scope 1–4 Emissionsbilanz, Methoden und Annahmen
7. Bewertung des Klimaschutz-Transition-Plans (ambitionierte, aber realistische Zielsetzungen, klare Meilensteine)

Red Flags zu klären:

• Warum keine Fertigungs-Kooperationen sichtbar?
• Wie wird die Zielgruppe monetarisiert?
• Wie verteidigt sich das Startup gegen Big Tech?

Das Investment bleibt ein typischer DeepTech-Case: Großes Potenzial, aber massive Execution-Risiken. Nur für Investoren mit entsprechender Risk-Tolerance und Portfolio-Diversifikation geeignet.

Disclaimer & Methodische Einschränkungen

Diese Investment-Analyse basiert auf öffentlich verfügbaren Informationen und stellt eine externe Fernanalyse ohne Zugang zu internen Unternehmensdaten dar. Die Bewertung erfolgte ausschließlich anhand von Pressemitteilungen, öffentlichen Finanzierungsankündigungen, Medienberichten und branchenüblichen Marktdaten.

Die Angaben zu Emissionsbilanzen und Transition Plan beruhen auf unternehmensseitigen Annahmen und öffentlich kommunizierten Daten (Stand Juni 2025). Eine unabhängige Validierung liegt nicht vor.

Wichtige Einschränkungen:

• Keine Due Diligence: Diese Analyse ersetzt keine professionelle Investment-Due-Diligence mit Zugang zu Pitch Decks, Finanzmodellen, Managementpräsentationen oder vertraulichen Unternehmensinformationen
• Externe Perspektive: Bewertungen basieren auf öffentlichen Quellen und Branchenvergleichen, nicht auf internen KPIs, Unit Economics oder detaillierten Technologie-Assessments
• Zeitpunkt-Limitation: Stand der Analyse entspricht den verfügbaren Informationen zum Zeitpunkt der Erstellung (Juni 2025)
• Keine Anlageberatung: Diese Analyse stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar und ersetzt keine individuelle Anlageberatung

Zweck: Die Analyse dient ausschließlich der allgemeinen Markteinschätzung und exemplarischen Darstellung von Investment-Bewertungsmethoden im Climate Tech-Sektor. Für konkrete Investment-Entscheidungen sollten professionelle Due Diligence-Prozesse mit direktem Unternehmenszugang durchgeführt werden.

Haftungsausschluss: fiegenbaum.solutions übernimmt keine Haftung für die Vollständigkeit, Richtigkeit oder Aktualität der analysierten Informationen oder daraus abgeleitete Investment-Entscheidungen.

Für professionelle Investment-Beratung und Due Diligence-Unterstützung im Climate Tech-Bereich kontaktieren Sie mich direkt.

Quellen

Anzen. (2025). Scope 1, 2, and 3 with Transition Plan. https://docs.google.com/document/d/1QmNQ_ls8P9zhrovO6jZXymFjtqOvP9WL5S9Go95E37s/edit?tab=t.0

Carbon13. (2024, June 19). Anzen secures £1.1m pre-seed funding to revolutionise home heating. https://carbonthirteen.com/news/anzen-secures-1-1m-pre-seed-funding-to-revolutionise-home-heating/

Fiegenbaum Solutions. (n.d.). How to position your climate tech startup for Article 9 VC funds. https://www.fiegenbaum.solutions/en/blog/how-to-position-your-climate-tech-startup-for-article-9-vc-funds

Fiegenbaum Solutions. (n.d.). What climate VCs are actually looking for beyond 2025. https://www.fiegenbaum.solutions/en/blog/what-climate-vcs-are-actually-looking-for-beyond-2025

Fiegenbaum Solutions. (n.d.). 4 types of climate startups that will struggle to raise in 2025. https://www.fiegenbaum.solutions/en/blog/4-types-of-climate-startups-that-will-struggle-to-raise-in-2025

POW Workshops. (2025, April 18). Anzen: From POW prototype to £1m funding. https://powworkshops.com/blog/anzen-from-pow-prototype-to-1m-funding

StartUs Insights. (2025, February 21). Climate tech market report 2025. https://www.startus-insights.com/innovators-guide/climate-tech-market-report/

BestHeating. (2025, June 24). The biggest home heating trends for 2025. https://www.bestheating.com/info/biggest-home-heating-trends-for-2025/

Verified Market Reports. (2025, May 12). Solid-state heat pump market size and forecast. https://www.verifiedmarketreports.com/product/solid-state-heat-pump-market/

CAN Europe. (2025). Submission to public consultation on EU's Heat Pump Plan. https://caneurope.org/public-consultation-eu-heat-pump-plan/